揭秘新股定价的幕后推手

绿鞋机制，全称“超额配售选择权”，是新股发行中的一种常见安排。简单来说，承销商有权超额配售一定比例的股票（通常为15%），并在市场上分阶段买入，以稳定股价。

当新股上市后价格低于发行价时，承销商可以动用这部分资金回购股票，从而托高股价；反之，若股价过高，则通过增发新股来增加供给，平抑价格波动。这一机制旨在减少新股上市初期的剧烈波动，保护投资者利益。

例如，某公司计划发行1亿股，承销商可额外配售1500万股。若市场反应冷淡，承销商将利用这些股份稳定市场；若供不应求，则直接从上市公司增发新股满足需求。这种灵活机制既保障了发行方的利益，也降低了投资者的风险。

绿鞋机制的核心在于平衡供需关系，确保市场平稳运行，是资本市场成熟的重要标志之一。